România înregistrează scăderi ale randamentelor titlurilor de stat pe fondul general al piețelor din Europa Centrală și de Est, în contextul reducerii temerilor privind creșterea dobânzilor și îmbunătățirii dinamicii inflației. Totuși, riscurile și incertitudinea rămân ridicate, indică un raport al Erste Bank.
Piețele obligațiunilor din Europa Centrală și de Est
Randamentele pe termen lung pentru obligațiuni au scăzut comparativ cu recordurile din martie. Această tendință reflectă reducerea temerilor legate de majorarea ratelor dobânzilor și o îmbunătățire a încrederii în evoluția inflației.
Impactul asupra României
Deși România a menținut dobânda de politică monetară la 6,5%, randamentele titlurilor de stat scad constant de aproximativ două luni. În februarie, Ministerul Finanțelor a anunțat o dobândă de 6,90% pentru titlurile emise, fiind o performanță notată ca reușită. În ciuda creșterii inflației, dobânda pentru titlurile pe 10 ani a coborât la 6,75%.
Perspectiva Piețelor și Riscurile geopolitice
Președintele CFA România, Adrian Codîrlașu, susține că piețele nu anticipează retrogradarea în calificativul Fitch din 31 iulie. Cifrele referitoare la deficitele bugetare indică faptul că România nu va intra în categoria junk, cu excepția unei catastrofe politice. Pe de altă parte, majoritatea investițiilor în titluri de stat sunt provenite din fonduri de pensii și bănci.
Structura portofoliilor financiare din România
Băncile românești dețin 27,6% din active în titluri de stat, de peste trei ori media europeană de 9,7%. Portofoliile de investiții ale fondurilor de pensii obligatorii (Pilonul II) sunt compuse în proporție de 64% din titluri de stat.
Politica Monetară a Băncii Naționale a României
BNR a menținut rata dobânzii de politică monetară la 6,5%. În comunicatul său, banca centrală indică îngrijorări persistente legate de inflație, sugerând că decizia de a nu reduce rata pe termen scurt rămâne justificată.
Starea pieței obligațiunilor în Europa Centrală și de Est
Potrivit Erste Bank, anxietățile privind creșterea ratelor dobânzilor se atenuează. Majoritatea țărilor din regiune și-au finalizat deja peste jumătate din emisiile planificate pentru anul în curs, deși conflictul din Orientul Mijlociu a generat impact negativ asupra piețelor de obligațiuni.
Factori care influențează volumele de emisiuni
România a remarcat emitții relativ moderate pentru a evita presiunile asupra prețurilor, probabil influențate de așteptarea soluționării crizei politice. Deficitul de numerar de la începutul anului, mai mic decât prevederile inițiale, a avut, de asemenea, un efect stabilizator asupra volumelor emise.
Concluzii
În condițiile actuale, piețele obligațiunilor din Europa Centrală și de Est beneficiază de o dinamică mai stabilă, dar riscurile geopolitice și economice mențin un nivel ridicat de incertitudine.”},{„title”:”PIEȚELE OBLIGAȚIUNILOR DIN EUROPA CENTRALĂ ȘI DE EST ÎN TENDINȚE DE ÎMBUNĂTĂȚIRE, ÎN CIUDA RISCURILOR”,”author”:”Redacția”}
