Inflația persistă peste nivelul țintit în România și Serbia, iar băncile centrale vor menține dobânzile neschimbate în acest an, conform unui raport macroeconomic pentru al doilea trimestru din 2026. Aceasta se datorează, în principal, factorilor locali de ofertă, și nu doar condițiilor globale.
Contextul inflației în România și Serbia
Pe plan intern, inflația în România este influențată de majorări de taxe și ajustări ale prețurilor la energia electrică pentru gospodării. Aceștia reprezintă factori temporari, estimați a fi eliminați din baza de comparație până la sfârșitul anului, ceea ce va duce la o scădere a inflației spre 5,5%, de la aproape 10% în prezent.
În Serbia, prognozele indică, de asemenea, menținerea ratei dobânzii de politică monetară neschimbată, din cauza inflației peste nivelul-țintă. Nu sunt menționate cifre exacte pentru Serbia, dar se preconizează menținerea stabilității politicii monetare.
Evoluția prețurilor și impactul politicilor de reglementare
Majoritatea statelor din Europa Centrală și de Est au adoptat măsuri pentru limitarea impactului creșterii energiei asupra inflației. În Ungaria, Polonia și Serbia, au fost introduse plafoane pentru prețurile carburanților, pentru a tempera creșterile.
În alte state, reducerea tarifelor și subvențiile pentru gospodăriile cu venituri reduse au fost principalele măsuri anti-inflaționiste. În România și Bulgaria, impactul scumpirii carburanților asupra inflației a fost influențat semnificativ de aceste intervenții, iar efectul va diminua treptat în a doua jumătate a anului, contribuind la o perspectivă mai favorabilă pentru 2027.
Factori globali și evoluția prețului petrolului
După un șoc inițial din luna martie, analistul consideră că mediul global devine mai favorabil. Fluxurile de transport prin Strâmtoarea Ormuz sunt estimate a se normaliza începând din această vară, însă situația continuă să fie fragilă din cauza negocierilor între Statele Unite și Iran și perturbărilor ocazionale ale traficului maritim.
Prețul petrolului se situează deja sub nivelurile maxime din perioada martie-mai, fiind estimat să rămână între 77 și 80 de dolari pe baril în a doua jumătate a anului. În 2027, prețurile sunt așteptate să se normalizeze spre 70 de dolari pe baril.
Rezervelor de petrol, care reprezintă tamponul de urgență, li s-au epuizat cea mai mare parte, ceea ce influențează estimările privind prețul și fluxurile de combustibil.
Implicații pentru economia regională și politica monetară
Traiectoria descendentă a inflației, influențată de reducerea influenței scumpirii energiei și măsurile guvernamentale, oferă băncile centrale un anumit nivel de încredere. Confirmă că, până la sfârșitul lui 2027, majoritatea statelor din Europa Centrală și de Est care nu fac parte din zona euro vor readuce inflația în intervalul-țintă.
Ungaria și Cehia reprezintă excepții, cu inflația estimată să crească în următorii ani. În Ungaria, această evoluție este legată de eliminarea treptată a plafoanelor de preț, în timp ce în Cehia, presiunile inflației de bază și efectele statistice determină majorarea dobânzilor.
Pentru moment, analistul consideră că politicile prudente vor menține ratele dobânzilor neschimbate, până când condițiile economice vor permite o ajustare.
