Inflația de bază din România a înregistrat o creștere accelerată în luna mai, ajungând la 8,45% față de aceeași perioadă a anului anterior, față de 8,24% în luna aprilie, depășind estimările analiștilor. Această evoluție sugerează o posibilă schimbare de ton în politica monetară a Băncii Naționale a României, care ar putea opta pentru măsuri restrictive.
Indicatorii inflației și evoluția cursului de schimb
Inflația de bază ajunge în mai la 8,45% față de 8,24% în aprilie, influențată de deprecierea leului, estimată a avea un impact de 0,3 puncte procentuale asupra inflației de consum. Impactul deprecierii asupra prețurilor de consum, în special la servicii, începe să fie vizibil, potrivit estimărilor.
Se consideră că luna mai a reprezentat vârful inflației pentru anul în curs, dacă nu apar șocuri suplimentare. În absența acestora, prognozele indică o încetinire a inflației în perioada următoare.
Proiecții pentru inflație pe termen mediu și lung
Estimarea pentru indicele de prețuri de consum (IPC) la sfârșitul anului 2026 este de 5,9% comparativ cu aceeași perioadă din anul anterior. Pentru vara acestui an, se așteaptă o dezinflație bruscă, determinate de efectele de bază favorabile, estimate la circa 4,2 puncte procentuale.
Riscurile majore pentru aceste previziuni provin din volatilitatea prețurilor globale la combustibili și din deprecierea leului. În plus, plafonarea marjelor de profit pentru produsele alimentare de bază a fost prelungită până la sfârșitul anului.
Se apreciază că inflația va rămâne peste intervalul țintă al BNR pe întreg anul 2027.
Politica monetară și evoluția ratelor de dobândă
Ratele de referință ale BNR sunt anticipate să rămână stabile la 6,50% până la Raportul privind inflația din mai 2027. Creșterea ratei de politică monetară, printr-o gestionare mai strictă a lichidităților, pare improbabilă în contextul unei economii slabe, cu un decalaj de producție negativ.
O eventuală majorare a ratei efective sub nivelul actual de 5,50% al facilității de depozit ar reflecta mai degrabă preocupări legate de cursul de schimb, nu de presiuni inflaționiste reînnoite.
Comportamentul prețurilor și tendințele inflației
Inflația CORE2, ajustată pentru prețurile reglementate, produsele volatile, tutun, alcool și energie electrică, a crescut la 8,45% în luna mai, de la 8,24% anterior. În această perioadă, inflația de bază pentru produsele alimentare a încetinit ușor, la 7,4%, față de 7,5% în aprilie.
În schimb, inflația de bază pentru produsele nealimentare a accelerat la 5,2%, de la 4,9%, iar cea pentru servicii a crescut la 13,3%, comparativ cu 12,7% în luna anterioară. Se prognozează o încetinire a inflatiei de bază, până la 5,8% la sfârșitul anului.
Evoluția prețurilor și impactul depreciării leului
În luna mai, prețurile de consum au crescut față de aprilie cu 0,58%. Prețurile alimentelor s-au majorat cu 0,32%, influențate de creșterea la fructe și carne.
Prețurile produselor nealimentare au crescut cu 0,55%, impulsionate de creșterea prețurilor la combustibili.
Prețurile serviciilor au urcat cu 1,06% față de luna precedentă, fiind influențate de scumpirea serviciilor de telefonie, în contextul deprecierii leului, majoritatea contractelor fiind indexate la euro.
Lasă un răspuns