Miniștrii financiare din șase state europene majore au convenit asupra transferului treptat al supervizării pieței de capital din UE către Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA), cu sediul în Paris. În cadrul întâlnirii de pe 28 mai, la Berlin, aceștia au stabilit un plan de avansare către o Uniune a Piețelor de Capital, menită să crească competitivitatea blocului comunitarfață de Statele Unite și China.

Detalii ale acordului dintre cele șase state

Întâlnirea a reunit miniștri din Germania, Franța, Italia, Polonia, Spania și Țările de Jos. Codul de bune practici prevede centralizarea graduală a supravegherii activităților majore din piața de capital, de la autoritățile naționale la ESMA.

Planul include și controlul costurilor, noile structuri de supraveghere urmând să țină cheltuielile sub control pentru a evita suprapunerea sau dublarea competențelor între autoritățile naționale și ESMA.

Garanția unui sistem eficient și responsabil este asigurată de o structură de guvernanță eficientă, în care expertiza și experiența pieței, dar și reprezentativitatea geografică, vor juca un rol central.

Decizia nu este încă finală, deoarece celelalte 21 de state membre trebuie să aprobe propunerile. Conform unei declarații a ministrului german de Finanțe, se așteaptă ca pachetul să fie adoptat până la sfârșitul anului.

Implicații pentru piața financiară europeană

Lipsa integrării piețelor financiare din UE a fost identificată ca un factor care a frânat inovația, investițiile și dezvoltarea sistemelor de pensii private. Până acum, piețele financiare din Europa sunt fragmentate în 27 de piețe locale mici, fiecare controlată de autorități naționale.

Europa a rămas în urma Statelor Unite, care domină piețele globale datorită pieței uriașe a Wall Street, ce permite companiilor să se finanțeze rapid și ușor.

Planul de centralizare vizează platformele de tranzacționare semnificative, furnizorii de servicii crypto, platformele de active digitale mari și infrastructurile de piață critice, precum casele de compensare și depozitarii centralizați.

Statele mai mici și cele cu piețe emergente, precum Luxemburg și Irlanda, își exprimă temeri legate de pierderea avantajului competitiv, motiv pentru care documentul stipulează că structura ESMA trebuie să asigure un echilibru geografic și să mențină costurile în limite rezonabile.

Beneficii pentru investitori și provocări

Centralizarea supravegherii aduce avantaje reale pentru investitorii de retail, eliminând fragmentarea care ducea la diferențe mari de reguli și costuri între țări.

Investitorii vor putea cumpăra acțiuni din orice țară UE la prețuri similare și cu comisioane mai mici, comparativ cu actualul sistem. Brokerii vor fi obligați să reducă comisioanele de custodie și tranzacție pentru activele externe.

Totodată, platformele de criptoactive vor fi controlate centralizat pentru a reduce riscul fraudei și al falimentelor nereglementate. Sistemul va centraliza instant toate ordinele de vânzare și cumpărare din UE, oferind investitorilor o transparență sporită asupra celui mai bun preț disponibil.

Acest mecanism va împiedica brokerii să ascundă costuri suplimentare în spreadul de preț și va crește transparența pieței.

Reformele propuse vizează un sistem de supervizare mai unificat și mai eficient, în care ESMA va avea responsabilitatea directă asupra platformelor de tranzacționare majore, precum și asupra operatorilor de servicii digitale și infrastructurilor de piață critice.

Deși procesul de adoptare implică și avizul celorlalte 21 de state membre, preocupările legate de creșterea costurilor administrative pentru bursele locale și pierderea avantajelor competitive rămân în discuție.

Astfel, documentul stipulează explicit necesitatea menținerii unui echilibru corect, atât din punct de vedere geografic, cât și al costurilor, pentru a susține dezvoltarea piețelor locale în contextul centralizării suverane.