Indicele IPC din septembrie s-a situat la 9,88% în termeni anuali, ușor sub estimarea Erste Bank de 9,95% și aproape neschimbat față de luna anterioară. Diferența minoră față de prognoza băncii a fost influențată în principal de prețurile mai reduse decât estimările pentru legume și fructe.

Mediana consensului Bloomberg a fost ușor mai ridicată, de 10,1% comparativ cu aceeași perioadă a anului precedent. Inflația de bază a crescut la 8,1% în septembrie, față de 7,9% în august, conform așteptărilor economiștilor citați.

„Presupunând că nu vor apărea evenimente neprevăzute, precum o creștere a prețurilor la energie, anticipăm că luna septembrie va reprezenta ultimul vârf al inflației pentru acest an. Conform estimărilor noastre actuale, ne așteptăm la o încetinire graduală și moderată a creșterii prețurilor până la finalul anului, cu o probabilitate ridicată ca rata anuală a inflației să nu atingă două cifre în acest an”, afirmă Ciprian Dascălu, economistul-șef al BCR.

Analizele BCR indică o rată a inflației de aproximativ 9,7% până la sfârșitul anului comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut. „Privind înainte, prognoza pentru anul viitor indică o creștere de 3,7% a inflației comparativ cu aceeași perioadă, anticipând o diminuare bruscă în august, pe măsură ce efectele recente ale șocurilor din piață se vor stinge din datele statistice”, conform raportului BCR.

Cu toate acestea, la finalul lunii martie 2024, plafonările prețurilor la gazele naturale și majorările pentru anumite produse alimentare esențiale vor expira. Aceste evenimente sunt considerate principalele surse de incertitudine de către economiștii BCR, putând genera riscuri pentru evoluția prognozelor de la sfârșitul anului.

„Ne așteptăm ca Banca Națională a României să păstreze ratele de dobândă la nivelul de 6,50% până la sfârșitul anului. Actuala valoare este semnificativ peste ultima estimare a inflației publicată în august, fapt ce sugerează o traiectorie ascendentă pentru inflație pe termen scurt, mai ridicată față de cea anticipată de BNR, consolidând opinia noastră că reducerea ratei dobânzii va fi posibilă doar anul viitor. Modificarea în sens ascendent a prognozei inflației a fost evidențiată în comunicatul post-sedintă al Comitetului de politică monetară din 8 octombrie”, explică Ciprian Dascălu.

Indicațiile BNR pentru perioada următoare sugerează rate stabile probabil cel puțin până la începutul anului următor. Economiștii BCR prevăd că focusul Băncii Centrale va fi pe perspectivele inflației pe termen mediu, neținând cont momentan de impactul șocurilor din piața ofertelor, odată ce procesul de dezinflație se va solidifica.

„ Dacă Banca Centrală va deveni suficient de încrezătoare că inflația va reveni în cadrul țintei până la sfârșitul anului 2026 sau începutul anului 2027, ne așteptăm ca reducerea ratei dobânzii să înceapă în prima jumătate a anului 2025. Decizia inițială de reducere va fi, cel mai probabil, adoptată în cadrul unei ședințe ce coincide cu publicarea Raportului privind inflația”, afirmă economistul șef Ciprian Dascălu.

Centralul ar putea întârzia relaxarea politicii monetare pentru a evalua impactul expirării plafonelor de preț la finalul lunii martie 2026. În acest caz, prima reducere a dobânzii ar putea avea loc în mai 2026. Totuși, ședința din februarie 2026 rămâne o posibilitate, dar cu șanse mai mici, având în vedere impactul neașteptat al transferurilor fiscale asupra inflației, conform raportului BCR.

Inflația CORE2 ajustată (inflatia globală minus prețurile administrate, volatile, tutun, alcool și energie electrică), urmărită atent de BNR, a crescut în septembrie la 8,1%, de la 7,9% în luna anterioară.

Inflația pentru produsele esențiale alimentare s-a temperat la 8,1% în septembrie, de la 8,2% în luna precedentă, iar inflația pentru produsele nealimentare de bază a accelerat la 5,4%, de la 5,3%. Inflația serviciilor esențiale a crescut la 9,9%, față de 9,3% anterior. Previziunile indică o inflație CORE2 de 7,5% în termeni anuali până la sfârșitul anului 2025.

În termeni lunari, prețurile de consum au crescut cu 0,36% în septembrie. Prețurile alimentelor au scăzut cu -0,20%, în special pentru legume și fructe, iar o influență favorabilă a comparării cu anul trecut ar putea apărea la finalul anului în aceste segmente. Prețurile nealimentare au crescut cu 0,53%, iar cele pentru servicii cu 0,85%, comparativ cu luna anterioară, pe un profil general de creșteri.