Inflația în România a crescut semnificativ în iulie, atingând 7,8%, depășind substanțial estimarea ING Bank de 6,4%. Cauza principală o reprezintă sectorul energetic, mai precis prețurile la energie electrică, care au crescut cu aproape 62% față de luna precedentă. În consecință, banca a revizuit previziunea inflației la finalul anului la 9,3%.

Această creștere bruscă a prețurilor la energie, după eliminarea plafonării prețurilor la energia electrică la 1 iulie, este responsabilă pentru majorarea inflației. Tarifele la energie electrică au crescut semnificativ, aproximativ dublu față de estimarea ING, în timp ce prețurile la gazele naturale au crescut, deși într-o măsură mai redusă (3,3%).

Acest șoc energetic a influențat în mod considerabil traiectoria inflației, determinând creșteri semnificative. Se anticipează că inflația va continua să crească în următoarele luni, atingând un punct maxim în septembrie sau octombrie, ușor sub 10% (față de previziunea anterioară de 8,2%). Este posibilă o perioadă scurtă de inflație cu două cifre.

În urmare, prognoza ING Bank pentru sfârșitul anului 2025 a fost actualizată la 9,3%, luând în considerare atât creșterea din iulie, cât și viitoarele presiuni asupra prețurilor, cauzate de măsuri fiscale precum majorarea TVA și a accizelor din august.

În ciuda creșterilor pe termen scurt, perspectivele pe termen mediu ale dezinflației rămân intacte. Se anticipează că efectele de bază vor contribui la o reducere substanțială a inflației începând cu mijlocul anului 2026. Se estimează că inflația va scădea la 4,3% până la finalul anului 2026, iar la începutul lui 2027 va fi sub limita superioară a țintei BNR de 3,5%.

Cu toate acestea, reducerea inflației va depinde și de factori economici mai largi precum creșterea economică, evoluția salariilor și așteptările inflaționiste, urmăriți cu atenție de către BNR. Scenariul de bază al ING Bank presupune normalizarea inflației la un nivel redus cu o singură cifră în a doua jumătate a anului 2026.

În contextul actual, economistul șef nu anticipează majorări ale ratelor dobânzii de către BNR. Dată fiind stagnarea creșterii economice și previziunea scăderii inflației pe termen mediu, o astfel de măsură este considerată inutilă. Se menține părerea că BNR va menține rata dobânzii de referință la 6,50% până în al doilea trimestru al lui 2026, după care ar putea începe o perioadă de relaxare treptată. Până la sfârșitul anului 2026, se anticipează o rată de aproximativ 5,5%.